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蘋果公司今天發(fā)布2016財(cái)年第四財(cái)季財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)雖然略微超過分析師預(yù)期，但蘋果公司的股價(jià)在盤后交易中曾上漲不過財(cái)報(bào)發(fā)布后很快下跌。敲黑板概括蘋果公司的財(cái)報(bào)的重點(diǎn)有：營(yíng)收和盈利同比雙雙下滑、連續(xù)第三個(gè)季度下滑并出現(xiàn)2001年來首次年度負(fù)增長(zhǎng)、iPhone銷量為4551萬臺(tái)好于預(yù)期、大中華區(qū)銷售額同比下滑30%。不過蘋果還是世界上最賺錢的上市公司，股市下跌是市場(chǎng)對(duì)蘋果公司賺錢速度不如以往的反應(yīng)。

并不出乎預(yù)料 蘋果公司持續(xù)15年的盈利增長(zhǎng)不再

蘋果公司的股票在今日的交易中收盤報(bào)118.25美元，上漲0.51%，在東部時(shí)間17：38的盤后交易中下跌2.6%，蘋果公司在最近52周的股價(jià)范圍是最低89.47美元，最高是123.82美元，目前是接近這一幅度范圍的上端。

還記得2001年發(fā)生了什么嗎？2001年10月，蘋果發(fā)布了iPod音樂播放器，這一個(gè)創(chuàng)新的硬件以及2007年發(fā)布的iPhone帶來了高速增長(zhǎng)的15個(gè)年頭，目前蘋果公司的營(yíng)收已經(jīng)是2001年的40倍。蘋果在2016財(cái)年的收入達(dá)到2156億美元，這超過希臘的GDP，同比2015財(cái)年下降180億美元，約8%。

根據(jù)蘋果公司財(cái)報(bào)公布的數(shù)據(jù)，公司第四財(cái)季營(yíng)收為468.52億美元，同比去年的515.01億美元下降9%；盈利90.14億美元，同比去年的111.24億美元下降19%。蘋果公司營(yíng)收和盈利下降但仍超出華爾街分析師的平均預(yù)期的主要原因是，華爾街目前的預(yù)期已經(jīng)降低了。蘋果公司上個(gè)財(cái)季公布的財(cái)報(bào)也超過分析師的預(yù)期，但對(duì)于當(dāng)時(shí)的股價(jià)并沒有多少幫助，蘋果公司股票目前能處于波動(dòng)區(qū)間的上端主要是因?yàn)閕Phone 7的銷售比較好，加上三星爆炸門的影響，分析師對(duì)蘋果下一個(gè)財(cái)季的預(yù)期已經(jīng)上漲了，蘋果公司未來幾個(gè)季度要達(dá)到華爾街預(yù)期目標(biāo)才是更艱難的。

雖然蘋果公司近幾年每一個(gè)財(cái)年的第四財(cái)季都是新一代iPhone發(fā)布前的銷售低谷，不過蘋果公司這個(gè)財(cái)季的數(shù)據(jù)還是未能扭轉(zhuǎn)近一年的不利局面，蘋果公司保持了15年的高速增長(zhǎng)的紀(jì)錄也走向終結(jié)，即年收入和盈利自2001年以來首次下滑，在過去的15年中蘋果公司通過iPod、iPhone、iPad等新產(chǎn)品成為全球最賺錢的上市公司，也在近年成為全球市值最高的公司，目前這兩個(gè)桂冠仍保持在蘋果公司手中。

蘋果公司的股價(jià)自7月財(cái)報(bào)后上漲了差不多25%，iPhone在這個(gè)圣誕季的銷售如果更強(qiáng)勁的話還會(huì)提升股價(jià)的表現(xiàn)。與蘋果公司同等地位的微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜公司、Facebook公司的市盈率都遠(yuǎn)高于蘋果公司，尤其亞馬遜公司半年內(nèi)連續(xù)突破700和800美元大關(guān)，雖然投行的朋友在打賭會(huì)不會(huì)超過1000美元的整數(shù)關(guān)口，但目前認(rèn)為幾率不大的人更多，不能總盯著一個(gè)股票炒作的資金需要轉(zhuǎn)移陣地的話，市盈率低而盈利高的蘋果公司就是一個(gè)好的標(biāo)的。

iPhone、iPad和Mac的銷量都在下滑 大中華區(qū)繼續(xù)領(lǐng)跌全球

蘋果公司在截止9月底的第四財(cái)季售出4551.3萬部iPhone，同比去年的4804.6萬部下降5%；售出926.7萬臺(tái)iPad，同比去年的988.3萬臺(tái)下降6%；售出488.6萬臺(tái)Mac電腦，同比去年的570.9萬臺(tái)下降14%。

按地區(qū)劃分，大中華區(qū)的銷售降低30%，而除了日本地區(qū)增長(zhǎng)外，歐洲地區(qū)也恢復(fù)增長(zhǎng)，歐洲地區(qū)在奪回蘋果公司區(qū)域營(yíng)收第二的交椅外，與大中華區(qū)的差距在進(jìn)一步加大。具體數(shù)據(jù)為：

美洲地區(qū)營(yíng)收為202.29億美元，同比減少7%；歐洲地區(qū)營(yíng)收為108.42億美元，同比增長(zhǎng)增長(zhǎng)3%；大中華區(qū)營(yíng)收為87.85億美元，同比減少30%；日本地區(qū)營(yíng)收為43.24億美元，同比增長(zhǎng)10%；亞太其他地區(qū)營(yíng)收為26.72億美元，同比減少1%。

簡(jiǎn)而言之，因?yàn)槎喾N因素的影響，曾經(jīng)驅(qū)動(dòng)蘋果公司營(yíng)收高速增長(zhǎng)的大中華區(qū)引擎熄火了，庫(kù)克不知作何感想。

影響大中華區(qū)營(yíng)收的因素可能有

1.經(jīng)濟(jì)因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑，中國(guó)人縮減數(shù)碼產(chǎn)品的消費(fèi)

2.中國(guó)更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商的競(jìng)爭(zhēng)加劇

3.中國(guó)人出境旅游人數(shù)增加，因?yàn)閰R率的影響在日本和歐洲購(gòu)物更劃算，在這些地區(qū)購(gòu)買數(shù)碼產(chǎn)品的中國(guó)人增多，這樣可能會(huì)造成部分影響，但仍無法解釋大中華區(qū)接近三分之一的下滑。

庫(kù)克仍在強(qiáng)調(diào)服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng) 被視為硬件公司的蘋果能轉(zhuǎn)型軟件公司嗎？

因?yàn)橛布a(chǎn)品線的全線下滑，增長(zhǎng)24%的服務(wù)業(yè)務(wù)成為庫(kù)克和蘋果公司高管眼中的明星，但除了App Store, Apple Music和Apple Pay的增長(zhǎng)外，以及更高的下一財(cái)季預(yù)期，蘋果公司目前的確也拿不出更好的辦法，至少在電動(dòng)汽車項(xiàng)目折戟的情況下，蘋果公司未來幾年也只能依靠iPhone的業(yè)績(jī)了。目前有幾個(gè)對(duì)下季度乃至2017財(cái)年帶來積極影響的事實(shí)有

1.根據(jù)調(diào)查公司Fisku的數(shù)據(jù)，最新版本的iOS正在以最快的速度被接受，這會(huì)繼續(xù)推升蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)

2.蘋果公司最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三星公司Galaxy Note 7的爆炸事故，讓蘋果在高端手機(jī)用戶中有著進(jìn)一步增長(zhǎng)的可能，而伯克希爾哈撒韋公司的投資經(jīng)理表示——巴菲特的助手、投資10億美元到蘋果公司股票的人——習(xí)慣了蘋果系統(tǒng)的用戶會(huì)更忠誠(chéng)，部分從android系統(tǒng)轉(zhuǎn)投iPhone的用戶在短期和長(zhǎng)期都會(huì)給蘋果公司的銷售帶來正面影響

3.蘋果在周四將發(fā)布最新的MacBook，對(duì)等待蘋果筆記本產(chǎn)品線升級(jí)的用戶來說，購(gòu)買的理由出現(xiàn)了

4.中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，只要大中華區(qū)的營(yíng)收不再大幅下跌，蘋果公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就會(huì)更好，而大中華區(qū)的用戶升級(jí)iPhone概率在下一代更大革新iPhone發(fā)布會(huì)可能更好；目前大中華區(qū)在服務(wù)業(yè)務(wù)上的營(yíng)收超過美洲地區(qū)，也是大中華區(qū)消費(fèi)潛力的體現(xiàn)，這對(duì)蘋果公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)都會(huì)帶來提振作用

自9月發(fā)布iPhone 7以來，蘋果公司的股價(jià)上漲了10%，刷新了2016年的表現(xiàn)，蘋果公司對(duì)于下一個(gè)財(cái)季的預(yù)期也超過華爾街的預(yù)期，并且華爾街預(yù)期蘋果在2017財(cái)年的業(yè)績(jī)會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)，并有著5%的增幅，如果下一代iPhone產(chǎn)品會(huì)有更多功能和外觀上的更新，蘋果公司未來的營(yíng)收也會(huì)增長(zhǎng)。

蘋果公司市盈率低于微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜公司、Facebook公司的主要原因就是在華爾街的定位中，蘋果公司是一家硬件制造公司，即使蘋果公司更賺錢，iPhone是利潤(rùn)率極高的產(chǎn)品，仍然受制于業(yè)務(wù)模式的片面印象。

其實(shí)從蘋果公司的財(cái)報(bào)看，服務(wù)業(yè)務(wù)不但增速高并且從上個(gè)財(cái)季的19%提升到24%，并且App Store的營(yíng)收在全球市場(chǎng)比Google Play多90%，而Android的用戶是遠(yuǎn)多于iOS用戶的，但畢竟蘋果公司三分之二的影響來自于iPhone，目前很難扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的看法，將分析師的關(guān)注重點(diǎn)從iPhone轉(zhuǎn)向軟件服務(wù)上。

庫(kù)克在過去三個(gè)季度一直強(qiáng)調(diào)服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，以及伯克希爾哈撒韋公司投資經(jīng)理的認(rèn)可，在未來一年內(nèi)恐怕也很難扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)蘋果公司的定位，蘋果公司無法放棄iPhone帶來的高利潤(rùn)，唯一能打破局面的希望恐怕就在未來蘋果公司的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)上了。

【砍柴網(wǎng)作者介紹：文庚淼，微信公眾號(hào)“文觀天下”（wenguantianxia）；個(gè)人微信：wengengmiao】