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3月29日傍晚。愛奇藝創(chuàng)新大廈一樓大堂擺上了登陸納斯達克的背景板，愛奇藝的員工們?nèi)齼蓛膳胖牭戎险铡?/p>

而對于拿著期權(quán)的員工們，5年間斷斷續(xù)續(xù)的上市傳言，似乎也已經(jīng)讓他們等得太久。在某職場社交平臺，2015年便開始出現(xiàn)“愛奇藝的期權(quán)如果上市一股能值多少錢”等類似問題。一個月前，愛奇藝向美國SEC提交了招股書，每ADS代表7股普通股，禁售期180天；北京時間3月29日晚間，這家視頻網(wǎng)站終于登陸了資本市場，開盤價18.2美元，較18美元的發(fā)行價上漲1.11%，截止收盤，愛奇藝股價報15.55美元，跌幅達13.61%。按收盤價計算，愛奇藝市值達到109.5億美元。

而這或許也是未來一段時間，最后一家獨立登陸資本市場的、傳統(tǒng)意義上的中國視頻網(wǎng)站。與愛奇藝創(chuàng)始人龔宇同期，或者比他更早闖入視頻網(wǎng)站行業(yè)的同行們都已經(jīng)尋找到了資本路徑，騰訊視頻、搜狐視頻本就從上市體系衍生而出，優(yōu)酷土豆歸于阿里大文娛，芒果TV即將注入快樂購上市體系，剩下的同行早已凋零或日漸式微，而當(dāng)時的對手們古永鏘、王微、李善友等也漸漸從視頻行業(yè)離開了，只剩下龔宇。

在外界看來，龔宇一直冷靜、淡定、情緒不外化，但在敲鐘儀式上，他不再是平日里的那位龔宇博士。8年，他帶隊的愛奇藝，終于上市了。

搜狐系視頻網(wǎng)站

敲鐘時刻，幾個月前，龔宇剛剛經(jīng)歷過一次。去年11月，搜狗在紐約證券交易所正式掛牌上市，百度系的愛奇藝CEO龔宇也出現(xiàn)在了上市現(xiàn)場，他與王小川的聯(lián)系——一來他們同是清華人，二來他們也同是搜狐老人。

1999年9月，龔宇創(chuàng)立了一家綜合門戶網(wǎng)站焦點網(wǎng)，后來幾位愛奇藝的高管也就是在這一時期開始和龔宇共事。龔宇這次入場的時間并不太好，趕上了21世紀(jì)之初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，最難的時候，他不得不跟員工說下個月工資都已經(jīng)發(fā)不出來。

這期間還發(fā)生了一件有趣的事。在焦點網(wǎng)發(fā)展最困難時，龔宇的車被偷，車?yán)锓胖环诲e的油畫、全套的光學(xué)鏡頭，還有他剛從超市買回來的日用品。對大多數(shù)人來講，舊物遺失索性就更新?lián)Q代，但后來經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)的龔宇卻買了一臺一模一樣的車，一套一模一樣的鏡頭，油畫再買不到同樣的，對他來說倒是很大的遺憾。“當(dāng)時就是較勁兒。”龔宇后來說。這在某種程度上體現(xiàn)了龔宇的性格，看上去溫和背后，卻有著對某些目標(biāo)的執(zhí)著。

而對焦點網(wǎng)來說，轉(zhuǎn)折發(fā)生在2003年，張朝陽花了1600萬美元收購了焦點網(wǎng)，焦點網(wǎng)的董事長吳波離開，后來在愛奇藝上線的前一年進入團購大戰(zhàn)，創(chuàng)辦了拉手網(wǎng)，這就是另外一個故事了，而龔宇則選擇了留守，在搜狐從副總裁做到了首席運營官。

離開搜狐是在2009年，龔宇先是短暫地加入生活信息服務(wù)平臺無限訊奇，隨后被任命組建百度的視頻網(wǎng)站業(yè)務(wù)。很巧的是，當(dāng)龔宇開始做視頻網(wǎng)站時，市場上最有競爭力的幾家視頻網(wǎng)站中，優(yōu)酷的創(chuàng)始人古永鏘在1999年到2005年曾在搜狐歷任CFO、COO、搜狐總裁，酷6的創(chuàng)始人李善友則在1999年到2005年在搜狐歷任人力資源部總監(jiān)、新聞中心總編輯、副總裁、高級副總裁。

甚至李善友離開搜狐，問到龔宇意見，龔宇還力推他做網(wǎng)絡(luò)視頻，一是對行業(yè)有興趣，二是行業(yè)有潛力，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，過了幾年，龔宇也來到了這個行業(yè)。“我希望超過所有搜狐人做的視頻網(wǎng)站。”愛奇藝上線前，龔宇當(dāng)時在接受新浪科技采訪時說道。

穩(wěn)健的平衡

而收購擴張、獨立上市，這在愛奇藝還沒有正式上線前，便被納入了龔宇的規(guī)劃版圖。

2012年12月2日那期的《波士堂》節(jié)目上，熟識龔宇多年的華興資本創(chuàng)始人包凡說，“不要被（龔宇的）表象迷惑。”他用龔宇被選為百度與普羅維登斯資本籌建的視頻網(wǎng)站負(fù)責(zé)人的過程來反駁，“百度前副總裁任旭陽面試了上百人，被選中的卻是儒雅的龔宇，他是有自己的狼性在的。”

這次談話后來也被龔宇認(rèn)為是對愛奇藝影響深遠的事件，“任旭陽找我談，說美國有一個新模式，不做UGC，只做長視頻、賣廣告。這5分鐘奠定了愛奇藝這家企業(yè)的規(guī)模，影響了中國的線上娛樂、影響了中國的娛樂結(jié)構(gòu)。”而這位技術(shù)博士甚至記得這場談話的具體時間——2009年9月27日。

在2017年愛奇藝七周年的媒體采訪上，提到對自己的指導(dǎo)性原則，專注和韌性被龔宇排在了前兩位。“我見過太多的同行，比我聰明得多、比我有錢得多、比我年輕得多、比我有韌性得多，但這幾個關(guān)鍵因素湊起來，比我更優(yōu)秀的，有，但是不多。”

從2010年4月產(chǎn)品上線，龔宇就開始了追趕視頻網(wǎng)站大山的長跑。那些年，龔宇做了兩個個至今看來有遠見的決定，專注做純正版影視劇內(nèi)容庫，花大錢買版權(quán)；純廣告模式，只賣品牌廣告，不賣效果廣告。“在2009年底籌建時，我們就分析這個市場，既然我們比其它家晚了五年時間，如果你再不把自己的資源精力放在一個點上，你想超越別的玩家?guī)缀跏遣豢赡艿摹?rdquo;

在愛奇藝成立的前兩三年，愛奇藝的產(chǎn)品層面也就基本專注在做一件事——流暢、清晰、界面友好，集中所有人力、所有資金改善用戶體驗，進行著最初的用戶積累。2011年，愛奇藝移動端正式上線，龔宇選擇的是當(dāng)時還不是主流的安卓和iOS系統(tǒng)，放棄了塞班系統(tǒng)。

但那些年也有停滯不前的時刻，2011年，愛奇藝開始賣會員，當(dāng)年年度KPI不過幾十萬人，可最后只完成了不到20%，“整個團隊垂頭喪氣。”龔宇回憶說。可第二年、第三年還是沒有完成任務(wù)。

溫和與狼性，龔宇一直保持著一種穩(wěn)健的平衡。這與龔宇2014年的一段話不謀而合——把自己的真實實力建設(shè)好，開始等待，不是等反擊的機會，而是等競爭對手犯錯誤。一個規(guī)模很大的行業(yè)，從后面超越前面的機會還真不是你自己創(chuàng)造的，是競爭對手創(chuàng)造的——這句話說完的第二年，愛奇藝成為了行業(yè)第一。

技術(shù)者管理的娛樂公司

很多時候，當(dāng)看到一家文娛公司的管理者是一位技術(shù)博士時，難免會覺得些許違和，特別是這家公司越來越多地進入自制領(lǐng)域，做自制綜藝、做自制劇，成為半個影視公司，他依舊能帶著這家公司加速快跑，這在于機制，而這是龔宇擅長的東西。

根據(jù)愛奇藝此前提交的招股書，2017年，愛奇藝總收入為173.78億元，其中會員服務(wù)收入為65.36億元，在線廣告收入為81.59億元，但同時也面臨著巨額虧損及規(guī)模的擴大。2015年、2016年、2017年愛奇藝凈虧分別為25.75億、30.74億和37.369億。但凈虧損率出現(xiàn)了下降，凈虧損率分別為-48%、-27%、-22%。

相對而言，龔宇也更在意這種增長的機制，一種穩(wěn)定的生態(tài)系統(tǒng)——像先進的、高速的火車走向正軌、向前運轉(zhuǎn)，擁有穩(wěn)定的系統(tǒng)，完全不擔(dān)憂它的方向和動力。

這是在內(nèi)容娛樂這個市場，所有競爭者都面臨的尷尬，當(dāng)投入降低、或創(chuàng)新性下降、或者競爭對手發(fā)力，就會面臨市場份額或是影響力的下降。

3月中，愛奇藝招股書中公布，截至2018年2月底，其付費會員規(guī)模達6010萬后，隨后在第二天，騰訊視頻公布，截至2018年2月28日，其付費會員數(shù)已達6259萬。至少在會員付費這一項上，愛奇藝已經(jīng)落后了。

去年的4月21日，龔宇在一個給內(nèi)部員工的分享上說，愛奇藝強調(diào)的不是永遠排第一，更在意的是機制——一個在被對手超過再實現(xiàn)反超的機制，一個讓愛奇藝在絕大多數(shù)時間能排第一的機制。“這是一個寡頭壟斷的行業(yè)，不是一家獨大的行業(yè)，我們不會夢想著一家獨大，至少在現(xiàn)有的這個市場模型下。”

愛奇藝已經(jīng)登陸了資本市場，而除了對其本身的意義之外，巨額的內(nèi)容投入成本長期拖累了百度財報，對于大股東百度而言也是一種解脫。

龔宇和李彥宏，看上去是同一種類型的技術(shù)男，“過去8年沒有一次不一致，李彥宏相信我的判斷，都是按照規(guī)則、按照契約精神，不記得有嚴(yán)重的沖突，更多的是商務(wù)上的理性分析和決策。”在IPO前，龔宇說道。

視頻行業(yè)走到今天，它承擔(dān)著的是BAT三家巨頭公司在文娛行業(yè)的布局，某種意義上愛奇藝也是如此。而登陸資本市場，在份額與虧損，在創(chuàng)新與財報中間，這位擅長平衡的視頻老將，也需要尋找新的平衡。

來源：新浪科技  作者：譚宵寒