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據(jù)外媒報道，中國最大音樂媒體公司騰訊音樂娛樂集團（下稱騰訊音樂），正在籌備今年下半年赴美進行首次公開募股（IPO），募集資金達數(shù)十億美元，現(xiàn)正與多家潛在的承銷銀行進行溝通。據(jù)悉，此前騰訊音樂已將酷我及酷狗音樂收入囊中，其上市估值可能高達250億美元，此估值也是該公司在最新一輪融資時的估值。

據(jù)深8君了解，以上述估值計算，過去兩年騰訊音樂估值漲了4倍之多，資本表現(xiàn)異常亮眼。2016年，騰訊音樂估值只有60億美元，2017年底，彭博社消息稱騰訊音樂被傳將于2018年上市，估值約為100億美元。今年3月，歐美流媒體音樂服務(wù)商Spotify申請IPO，據(jù)披露的招股書顯示，Spotify持有大約9%的騰訊音樂股份，其對這部分持股給出了上下10%的浮動空間，對應(yīng)的騰訊音樂持股價值在8.19億歐元至10億歐元之間。對應(yīng)騰訊音樂的整體估值約在91億歐元（約合111億美元）至111億歐元（約合136億美元）之間，這一估值比去年底傳言時的預(yù)估值至少多出了10%。據(jù)了解，騰訊音樂是于2017年12月與Spotify達成股權(quán)投資合作的，彼時騰訊音樂和Spotify以現(xiàn)金購入了對方的少數(shù)股權(quán)。

深8君認為，業(yè)績改善、投資人對騰訊音樂預(yù)期的看好，以及流動性的溢價等綜合因素導(dǎo)致了騰訊音樂的估值水漲船高。

有分析人士就騰訊音樂IPO發(fā)表評論稱，現(xiàn)在騰訊系公司（文化娛樂方面）陸續(xù)上市，說明騰訊公司在中國互聯(lián)網(wǎng)（或者說網(wǎng)絡(luò)空間）上占據(jù)了寡頭甚至壟斷的地位，如果沒有特殊事件發(fā)生，這樣的地位將會持續(xù)下去。

騰訊音樂市場表現(xiàn)亮眼

2016年7月，騰訊宣布旗下QQ音樂與中國音樂集團（CMC）合并，成立騰訊音樂，騰訊通過資產(chǎn)置換成為騰訊音樂的最大股東。此前媒體曝光的資料顯示，截止2016年12月31日，騰訊持有騰訊音樂62.42%股份，酷狗、酷我等創(chuàng)始股東持股為20.75%，EMI百代唱片持股0.98%，索尼唱片持股0.09%。

騰訊QQ音樂與中國音樂公司合并之后，有效整合了交易雙方在版權(quán)領(lǐng)域的資源，降低了版權(quán)采購成本，同時充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，為用戶提供定制化音樂體驗，從而大幅提升用戶粘性，成為在線音樂平臺中實力最強的一方。據(jù)了解，2016年下半年，騰訊音樂實現(xiàn)全面盈利，截止2016年底，騰訊音樂營收近50億元，凈利潤近6億元。近期騰訊發(fā)布的年報中雖然未列出騰訊音樂的業(yè)績，但有數(shù)據(jù)顯示，騰訊音樂旗下QQ音樂、酷狗及全民K歌的訂購收入及虛擬禮品銷售均實現(xiàn)了強勁的增長。

據(jù)深8君了解，目前，騰訊音樂主要收入來源包括付費音樂、秀場、廣告、游戲等。

去年9月，騰訊音樂副總裁吳偉林曾在一場發(fā)布會上公開表示，騰訊音樂擁有1700萬付費用戶，以10元每月的價格計算，騰訊音樂每年的付費會員收入大約為20億元左右。另外，由酷狗直播改名而來的繁星秀場，借著近年來的直播風(fēng)口，也成為騰訊音樂主要收入來源之一。同時，截止2017年9月底，騰訊音樂已經(jīng)與200多家數(shù)字音樂版權(quán)方達成合作協(xié)議，音樂曲庫數(shù)量超過1700萬，隨著用戶版權(quán)意識不斷增強，騰訊音樂數(shù)字專輯銷售額也將持續(xù)增加。

手握海量用戶的騰訊音樂，是廣告商眼中的香餑餑，其廣告收入自然也會穩(wěn)步增長，至于游戲方面，則可能會與騰訊相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生聯(lián)動，如推出音樂游戲等。騰訊音樂CEO彭迦信還曾描述過騰訊音樂泛娛樂戰(zhàn)略的另一個方向，“唱片公司的藝人和我們在音樂領(lǐng)域合作后，我們也可以牽頭讓他們代言游戲，幫游戲創(chuàng)作歌曲”。

除此之外，憑借騰訊音樂平臺強大的用戶基礎(chǔ)，未來或?qū)⑾虍a(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，通過投資、商業(yè)合作等方式，向上游音樂出版、藝人經(jīng)紀(jì)等方向延伸，同時向線下KTV、演唱會、票務(wù)等領(lǐng)域延伸，以尋求新的贏利點。同時，騰訊音樂還將進軍包括產(chǎn)業(yè)鏈上的音樂硬件配件、O2O售票、音樂會宣傳、藝人管理以及音樂內(nèi)容管理等多個環(huán)節(jié)，預(yù)計在這些新業(yè)務(wù)上將會實現(xiàn)增長。

深8君認為，隨著騰訊音樂的布局不斷完善，其正在變成騰訊泛娛樂戰(zhàn)略里越來越重要的一枚棋子。

網(wǎng)易云音樂、阿里音樂離IPO還遠嗎？

和PC互聯(lián)網(wǎng)的BAT三巨頭一樣，在線音樂市場也形成了三足鼎立之勢。

根據(jù)比達咨詢數(shù)據(jù)顯示，在2017年主流音樂平臺下載量市場份額中，騰訊音樂（QQ音樂＋酷我音樂＋酷狗音樂）占據(jù)65.2%的市場份額，網(wǎng)易云音樂以15.4%排第二，阿里音樂以9.2%排第三，三家共占據(jù)近90%的市場份額。

雖然騰訊音樂占據(jù)著絕對的市場優(yōu)勢，但瞬息萬變的市場也令其不敢掉以輕心。據(jù)QuestMobile最新的2018年春季大報告顯示，1月－3月網(wǎng)易云音樂為全網(wǎng)App DAU規(guī)模增長最快TOP20中的第十二位，是唯一上榜的在線音樂平臺，也是騰訊音樂最有威脅的對手。據(jù)了解，去年4月11日，網(wǎng)易云音樂對外宣布完成7.5億元A輪融資，融資完成后估值達到80億元，目前其收入來源主要包括會員、數(shù)字專輯銷售、流量包收入、周邊銷售以及廣告等，目前網(wǎng)易云音樂仍然面臨著商業(yè)化的難題，尚未實現(xiàn)盈利。

據(jù)深8君了解，版權(quán)內(nèi)容一直是網(wǎng)易云音樂的最大短板，雖然在國家版權(quán)局的協(xié)調(diào)下，騰訊音樂、網(wǎng)易云音樂、蝦米音樂在版權(quán)問題上已達成共識，三者相互轉(zhuǎn)授權(quán)的音樂作品達到各自獨家版權(quán)數(shù)量的99%以上，但騰訊音樂留下的1%都是精華，大概在5萬首左右，覆蓋到了多數(shù)聽歌用戶。從前段時間網(wǎng)易云音樂侵杰威爾公司音樂版權(quán)，打包銷售周杰倫歌曲引發(fā)眾怒可以看出，這1%的版權(quán)已成為狙擊網(wǎng)易云音樂的“殺手锏”，網(wǎng)易云音樂或只能通過相對較強的運營能力實現(xiàn)業(yè)務(wù)上的突圍。

相比騰訊音樂和網(wǎng)易云音樂，阿里音樂的存在感一直不強。2013年，阿里先后完成蝦米音樂和天天動聽的收購，手里拿了一張好牌，但砍掉天天動聽極具優(yōu)勢的音樂服務(wù)后，阿里音樂的優(yōu)勢已然不復(fù)存在。此外，阿里音樂雖然占有滾石、華研等幾大華語唱片公司獨家版權(quán)，但在近年來的版權(quán)合作浪潮中卻毫無作為，一度面臨大量歌曲下架的尷尬，雖然此次互授版權(quán)能夠緩解阿里音樂的“版權(quán)陣痛”，但是依然挽救不了阿里音樂的頹勢。

深8君認為，騰訊音樂高達250億美元的估值，以及IPO之后給整個音樂產(chǎn)業(yè)帶來的利好，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬险嬗绊懢W(wǎng)易云音樂及阿里音樂的未來發(fā)展，但兩家離IPO還比較遠，當(dāng)下唯有利用自身優(yōu)勢實現(xiàn)差異化競爭，才有可能在音樂產(chǎn)業(yè)里擁有一席棲身之所。

來源：深8互聯(lián)網(wǎng)金融